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通胀前景不明 投资者预期股市动荡加剧
2018/2/11 23:21:19      信息来源:Reuters

    

路透社美国纽约,通胀数据即将揭开面纱,使得美国投资者纷纷奔向美国股市。
 
经过这段多年来少见的剧烈跌势,下周将公布两项重要美国通胀数据,可能有助于确定究竟美国股市是会开始回稳,或是会迎来更多动荡。
 
美国劳工部周三及周四将分别公布1月消费者物价指数(CPI)及生产者物价指数(PPI),若数据高于市场预期,则可以预期股市面临更多抛盘及震荡。
 
12月,美国CPI同比上升2.1%,预期1月份的增速大致相同。
 
澳尔滨金融集团(Albion Financial Group首席投资官兼首席经济分析师杰森•维尔Jason Ware表示:“如果CPI数据显示通胀较热,这将增添更多不确定性,但如果CPI增幅平平,或低于市场预期,则债券收益率下滑及股市上涨。”
 
这个月,股票市场对通货膨胀高度敏感。美国股市本周早些时候的跌势,很大程度上是由2月2日公布的美国就业报告引发的。美国就业报告显示,美国平均时薪增幅创2009年6月以来最大。
 
美国日前通过的减税措施可能会刺激经济增长、政府举债以应对财政赤字扩大的可能性上升、以及薪资上浮等因素都将美债收益率推升至近四年高位。
 
B. Riley FBR驻纽约首席市场分析师阿特•霍根(Art Hogan)表示:“这就是我们如何开始的,回想周五的情形,这正是我们所处的地方。人们都在谈论股市的风险溢价、利率和通胀,一切正在重来一遍。”
 
薪资增幅跳升推动指标10年期美债收益率接近四年前所及的3.0%关口,削弱了股市的吸引力,并令投资者担心通胀形势将迫使美国联邦储备委员会(美联储/FED)以快于市场目前预期的速度上调短期利率。
 
标普500指数成分股企业目前的收益率为5.4%,低于过去20年的平均水平6.4%。随着债券收益率上涨,二者之间的利差在收窄,导致股票和固定收益产品之间的资产配置发生了变化。
 
投资者对通胀的担心反映在了路透旗下基金分析公司理柏(Lipper)周四公布的基金数据中。数据显示,在过去一周,美国的通胀保值债券基金吸引到8.59亿美元资金,为2016年11月以来最大流入规模。
 
周四,纽约联储总裁杜德利表示,美联储对于加息三次的预测看似仍是“十分合理”,但表示一旦经济更加强劲,那么有可能会加息更多次。
 
据汤森路透公布的数据显示,目前交易员预测美联储3月货币政策会议上会决定加息25个基点的概率是84.5%。
 
指标10年期公债收益率周四高见2.884%,略低于周一触及的四年高位2.885 %,10年期美债价格尾盘跌6/32,收益率报2.853%。
 
尽管许多分析师预测,随着全球经济的改善,今年债券收益率将会上升,但收益率的突然波动是引发近期股市卖压的一个很大因素。
 
标普500指数和10年期公债收益率的10日相关系数目前为负0.79。道琼工业指数和标准普尔500指数周四均创下2011年8月来最大的两周跌幅。
 
拉扎达资产管理公司(Lazard Asset Management)美国股票部门主管、多资产投资部门联席主管罗恩坦普尔(Ron Temple)表示:“速率很重要”。
 
“如果下周(美债收益率)达到3.0%,会吓跑更多人--当下股市的信心很脆弱。”
 
投资者脆弱的心理可能导致市场持续波动。最近这周市场剧烈震荡,道琼工业指数周一一度暴跌近1,600点,创盘中最大下跌点数。道指过去50天日均波幅为265.76点,为2016年3月以来最高。
 
纽约大宗商品交易顾问公司Quest Partners高管尼古(Nigol Koulajian)表示,尽管波动的剧烈程度较本周稍早略微缓和,但一切还不那么明朗。该公司管理资产规模达14亿美元。
 
尼古认为固定收益市场目前为股市短期走势的主要催化因素。他表示:“投资者需要非常非常关注固定收益市场,这一催化作用不需要太大。当这个市场被撬动的时候,即便很小的事件也能导致严重崩塌。”
 
分析师还警告,债券收益率还没达到应该让投资者担忧的程度,实际上现在的水平只是暗示全球经济更加稳健,本周一些股票的表现说明,市场认为消费者情况也越来越好。
 
过去30年来,10年期美债平均收益率为4.834%,仍远高于当前水准。
 
爱德华琼斯驻圣路易斯投资分析师凯特•沃恩(Kate Warne)表示:“基本面仍然较为积极,经济增长强劲且企业获利明显增长,这将帮助股市逐步升高。但这对于预测短期走势的作用不大。”
 
(翻译整理:XM)
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